中芯国际2020年的晋级试炼

之前提到中芯国际向ASML耗资1.2亿美元订购的EUV设备，而光刻机只是晶圆制造刻蚀机、光刻机、薄膜沉设备、CMP设备、检测设备等众多关键设备中的一个。除了设备之外，高标准的工厂建设、人才薪资、生产耗材等每一项都耗资不菲。

高成本不仅是针对晶圆生产，对于芯片设计厂商来说，14nm以下工艺制程的成本门槛同样非常可怕，有报告显示光是7nm的芯片研发就要3亿美元投资起步，而5nm要5.42亿美元。

目前台积电7nm的主要客户只有苹果、华为海思、高通、联发科以及AMD5家而已，明确表示转向更先进5nm制程的更是只有苹果和华为海思两家。

实际上每向摩尔定律的极限逼近一步，要投入的资金都会会成倍提升。这种烧钱游戏中能坚持下来的公司越来越少，属于自然合理的结果。

资本市场的宽容和支持

对于中芯国际14nm生产线的建成，市场的反应可以说非常积极。

实际上从中芯国际在2018Q4财报中宣布第一代FinFET 14nm技术进入客户验证阶段后，投资者们对中芯国际14nm制程工艺的关注度就始终很高。原因嘛，可能贸易摩擦不无关系。

总之从2019年开始，中芯国际的股价上涨就进入了快车道，并且无论中芯国际的财务表现好不好，股市的上升拉力都始终很强。

最明显的表现是在2019年8月29日，中芯国际发布2019年中报，财报显示，在2019年上半年，中芯国际实现总营收100.36亿元，毛利润18.78亿元，营收和毛利润同比分别下降12%、35%。净利润出现了2013年以来的首次亏损，亏损额为989.96万元。

但是中报公布以后，在2019年9月初，中芯国际的股价一直在稳步上涨，到9月中旬中芯国际遭遭北京紫光资管减持1010万股，股价的上涨势头才有所受挫，不过之后又很快恢复了上涨势头。

这样的特殊待遇，在任何金融市场中都是非常罕见的，尤其是在机构扎堆的港股市场中，真的可以算是集万千宠爱于一身。

对于这样的待遇，2018年7月上市之前扬言要让股东赚一倍，上市之后“跌跌不休”，到2019年8月股价已经惨遭腰斩的小米，羡慕得眼睛都要发绿。

这几天，除了14nm生产线建成之外，中芯国际开始承接华为海思14nm订单的好消息算是火上浇油，彻底点燃了市场的激情。中芯国际(00981.hk)股价1月15日大涨5.57%，16日再涨6.11%，以15.28港元收盘，创下了2005年9月至今，15年来的最高纪录。

总体来看，中芯国际2019年股价累计上涨74.3%,2020年开年未满一个月，股价已经上涨了30%左右，多家机构维持买入评级，股市形势看起来一片大好。

外部环境不容乐观

当然，中芯国际面临的外部形势是非常复杂的，大环境远不像股市表现那么乐观。

2019年5月24日晚，中芯国际在港交所发布公告称，已于美国东部时间2019年5月24日通知纽约证券交易所，中芯国际将根据修订后的1934年《美国证券交易法》，申请将公司的美国存托股(ADS)从纽约证券交易所自愿退市，并注销这些ADS和相关普通股的注册。简单说就是中芯国际决定主动从纽交所所退市。

中芯国际宣称，退市主要是因为在美股一直都没融到多少钱。但考虑到当时美国对多家中国高科技企业进行技术禁运，并不断扩大制裁范围的大背景，中芯国际退出美股的动机，其实不言自明。

中芯国际主动从美股退市，美国却要主动追击。

实际上根据路透社报道，美国对中芯国际的阻击很早之间就展开了。

（编辑：PHP编程网 - 襄阳站长网）

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