李丰：消费升级，线下零售成资本关注增长点

网易科技讯8月28日消息，2016派代电商年会今天在京举行，会上峰瑞资本创始合伙人李丰发表了演讲。他表示虚拟经济交易呈现出由线上走向线下的消费升级趋势，线下零售行业日益成为资本正在关注的创新和增长点。

李丰称，线下零售行业已历经充分的市场化竞争，如何使其原有的极限效率在互联网化之后得到进一步提高，这是投资时需要考虑的重要标准。

李丰认为，消费升级带动用户对品牌的消费需求，好的品牌应具有相应的供应链和品类经验，这也是之前选择投跨境电商、外贸、ERP而非网红电商的原因。（狸之）

以下为演讲实录：

李丰：非常感谢也非常荣幸跟大家分享，总是压力比较大。在过去一年当中我们也创了业，但是我想电商发生了很多变化，我们回顾用今天一点时间跟大家分享我们自己的观点，这些观点不一定正确，仅供参考。在分享观点之前有大的事情我们先跟大家探讨一下，一年当中我们自己在做投资思考的事情产生的影响。

我们要讲的大一点的宏观观点是这样，就是有同事跟我们讨论，说关于直播这件事将来变化什么事产生这个观点的讨论。为了回答这个问题，我大概编了一套理论，我大概解释成这样，想一想中国的互联网到2010年之前，2011年之前，出现的若干轮的被验证成功的商业模式在2010年之前，包括最早的门户网站，然后是搜索，互联网游戏，视频等等一些，在这几大波之后出现了若干比如说电子商务，O2O、金融等等等等。我把它切分成2010年之前之后的主要目的是达到这样的目的，2010年之前几乎所有的商业模式其中主流的部分称之为虚拟经济的交易，或者叫循环。

换句话说就是我刚才列的门户网站，搜索引擎、主流用户网络游戏和互联网视频，这些东西基本上都是纯粹在互联网上，虚拟经济从闭环经济或者全环。2010年之后产生的事情，电子商务、O2O，往下还会衍生出更多的产业。

这些产业是我们讲线下，我们线分析一下直播的问题，大概是这样的，在做虚拟经济闭环的好处是这样，第一件事非常清，第二件事情因为它是纯线上，另外一个好处这些闭环的好处没有人做过前置性的经验，没有已有的行业和地位所以导致的结果没有它已经存在的竞争对手。

那么虚线下闭环的事情有不同，本来讲这个东西的目的，作为投资人我们也非想有投资经济的闭环，但是我们过去看看历史大概是这样，刚才讲的BAT，是不是BAT不管，虚拟经济2010年之前的这几波，不管是门户网站也好，搜索引擎也好，视频也好，就是从2010年开始往后这些，在前面的这几波虚拟经济的人上岸之后出现了这样的挑战，大概同他们我所谓上岸的概念是他们又大又赚钱，他们实现了规模化的盈利之后，还实现的稳定的市场利润。

在这件事前几波确立了之后我们往后看后几波的结局是这样的，不管你看互联网游戏，还是网络视频，再往后推大概它的结果比如说最大的游戏开发商现在应该是占了70%多的市场，视频我猜上面的应该是腾讯、搜狐、爱奇艺。我讲这个历史过去十几年的结论，我们从历史往后推的结果是大概虚拟经济被上了岸的这些基本上覆盖掉。

原因是有钱、有人、用户优势。这是我们讲的回答这个问题的一部，但是这个问题还引发了另外一部，2010年之后我们看看中国发生的这几波商业模式，为了验证我刚才的逻辑我还可以举一个最近的互联网金融，互联网金融发生了事情，谁是最大的互联网资金平台，就是跟钱有关的，大概迅速会想到一些名字，我问谁是最大的互联网金融端的资产平台现在还想不到一个确定的名字。

这两件事情之间的差别是什么，我叫资金端的平台资本上是虚拟经济，如果是资产端的平台有非常多的线下工作。我们看2010年的4月份开始余额宝大概资金端的平台基本上现在已经被这些上了岸的虚拟经济的巨头们，百度，阿里、360，资产端因为要去线下，所以现在还没有被这些虚拟经济的巨头们做掉这是我们的结论。今天跟我们的电商大会有关我们讨论这样一个问题，就是在美国凑巧我们看15名20名电商大概有这样的一些规律，日渐壮大的然后去和正在过程中的，你也知道若干名你怎么数，传统经济上，传统零售行业上。那零售行业电商本质是，产生这个结局又不太一样，为什么会产生这样的情况，我们把2010年之后去线下闭环的事情变成了这样的解释。

就是如果你所要去解决的行业，你要去提高效率的行业，是一个已经在线下市场化的竞争多年前激烈且充分竞争的行业化，你在上面叠加信息效率的时候，这个加分因素可能是有限的。换句话说如果你要面对行业是一个在线下比如说零售已经在市场下激烈很长时间，我们讲不管是品牌商，渠道商，能那一波成为每个垂直领域当中比较重要的买家的应该他在线下的效率已经提到到比较极限的程度。

在这样类型的行业当中涉及到的问题是在我们往上面加信息互联网的第一个阶段我们往上加多少分。这个行业因为充分竞争在线下的效率已经被提升到比较好的程度，假如这个分是100分，假定线下已经把这个打到70分了，假定你去创业的话，从互联网来讲面对这个行业，我猜最少你需要加起来的分数比线下原来这个行业当中做的最好，加过去的满分是20分或者25分的话，原来的货品流转商品品类这件事，你已经需要50分或者55分，你加上这个20多分，能够得到线上最好的。

我们用这样的方法去考评了非常多的行业，这个行业还比如说线下的B2B交易市场，正在去年到今年出现的所谓找各种各样的东西，或者是撮合这是一类。第二类我们也可以评价零售行业或者是电子商务，刚才我们讲中国的电商还有一个小小的特殊性跟美国相比，原因是我们线下的零售行业受到市场化程度和时间的开放，相比美国而言我们有效性，或者叫有个短暂性。

第二件事情是我们线下的零售行业受到了中国在2000到2010年之间商业房地产开发过程当中的影响，本来是一个还没有充分市场化很多年的行业，加上中间还有一个重要的发展阶段，被我们国家的房地产或者是商业房地产影响了它的开发。这两件事情我们看过去几年当中电商这个行业和线下零售行业之间的差别，我不知道我能不能讲清楚我的观点。

你用这样的观点可以看透视很多行业，讲完了这个之后我们解释另外一个。对于美国来讲，美国的零售行业它的充分市场化竞争这件事情持续了非常多年，而且是充分竞争企业没有因为它的城市格局我们叫人口分布没有受到像中国这样的城市格局当中，商业房地产发展快速的印象，所以他们的发展规律在线下是比较充分的。

具体的例子我没有大概一模一样的思路可以去解释，如果你想问的话可以去解释京东今天会怎么样，昨天会怎么天，明天会怎么样，当然我们可以猜测中国线下的零售行业到了今天以后昨天是什么样子，到往后看明天应该是什么样子。我们讲的第一个大问题，结论我没有说清楚，我只是讲了个方法。

过去我们涉及到的电子商务行业，还有这样的几件事，因为已经投不起那些贵的B2C，幸亏也没有投那么多，在2010年的时候竞争就产生很多品牌，我们会投资很多品牌，也是投了很多个，包括大家最熟的关系最大的就是三只松树。

讲到今天为止，本来零售行业我觉得是最难投的，因为零售行业电商相关的事情在核心上供应链品类选择，如果是做不是像淘宝阿里做平台而是做自己生意，这两个就是供应链和品类选择是大概最难获取的两个零售的行业经验或者叫行业的专业知识。

所以说零售行业不管投多少钱下去能跑出来的人非常多。我们为什么非常关注呢？我们简单讲这个概念的谈法，我不知道去年年初著名的网红电商，我们没投，豆瓣一个都没有，不一定我们的观点正确，也可能这里面有巨大的机会我们后知后觉了

我讲一下为什么没投。我们同样看美国和中国，我们看美国有网红但是没有网红品牌电商，但是中国有，这个之间的差别因为时间差别我就先讲，大概因为这样几件事。第一件事是因为美国零售品牌的分散度和成熟度比较高，所以你看美国的网红基本上做的是品牌代言为主，在中国凑巧讲消费升级上一波做消费的企业家和他所代表品牌，没有代表这个生活方式的表达，网红填了这个空。

当然还有比如说供应链在美国，很难做这些小件多频次的方法。当然你也可以说亚马逊没有去投资，导致流量入口没有打开，种种现象，因为以上若干大的原因还有中国小的网红电商平台。

我们没投网红电商的原因我们猜这个大概是一个中国我讲的仅代表个人观点不一定正确，代表了中国在消费升级的时候对品牌的虽求从产品的性价比到产品的生活方式或者到生活体验的价值代表这件事，什么叫缺？我可以打一个比方。

我们最近投了一个体育的中高端品牌大概从2012年开始中国的体育行业的品牌，大概都不太被现在的你们和年轻人喜欢了，现在很少有人从一二三线城市来看，这样的品牌代表着他的生活方式和概念。

与之相形成对应的是所有人都认为体育在中国改变的消费品类，这个行业的消费越来越好，但是却没有越来越好的消费品类。我觉得这个网红电商没投的原因，我认识几个做网红电商的，我认为不一定具有这些供应链和品类经验使得它成为一个品牌，但它代表了一个需求，这个需求我们讲在消费升级的时候用户对品牌的消费需求，没有得到满足，没有出现新的，代表了他们一定程度上生活方式的现象作为一个概率作为一个填空阶段性的现象来出现。

我可以再花一点点时间讲其他小的品类，比如说2008年我们这一波投了一些外贸电商、出口，投出口的主要原因是因为如下的几个事情。第一个是因为中国的消费品制造行业总是需要长期存在，中国和其他巨大的差别是我们必须得有工业和制造业，中国的生产制造行业面临较大挑战，尤其是消费品，这个经济结构调整等等的环节能够能完成的话，完成以后将会出现的是一！吸收这样附加值比较好的叫生产制造行业和品牌，不然解决不了这些金正和调整。

第二句话认为一个什么叫经济发展出现挑战的时候，对于国家来讲，出口肯定是一个进口，就是它给出口提供便利相当于给进口提供便利，所以因为同样的原因，我们没有五投进口，倒不是因为我们不看好因为这一代的消费升级，没投进口海淘的主要原因是因为刚才讲的一样，第一个是供应链的管理和品类选择，如果是进口选择有一个小的挑战，你需要先透过国外的平台商合作，再去管理平台商背后的协作。

中国的出口电商的好处是我们有大概接近70%多的消费生产能力在中国本身，但是这些人并没有品牌，这是我们讲的对供应链利益资源的管理和应用，除此以外道理上来讲，稍微敏感一点，汇率的影响对中国的影响肯定是好于进口，基于若干个原因，出口品牌链跟2008年差别最大的，这一波我们不知道是不是一定会有能做成品牌，但是如果没有这一波的话，意味着中国的生产制造行业当中的很多我们叫产业，或者叫企业，也会出现对中国经济调整的较大压力，所以我们赌他会，除此以外这也是并且从经济规律上来讲对汇率有好处等等等等，以及主要零售来讲新的供应链影响和供应链控制，这是我们做的大概第二件事情。

（编辑：PHP编程网 - 襄阳站长网）

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