新能源汽车：已然冬至 何时春来？ - 北极星储能网

第一款车型Roadster的研发开支总计在1.4亿美元，而直到2008年Roadster量产上市，特斯拉才真正看到现金流的回笼，基本上前期投入的一个多亿美元完全不能产生账面盈利。但整体看，特斯拉前期最大的投入在于研发开支，在2013年Model S量产之前，特斯拉研发费用开支占营业收入的比例平均达到66%，其后随着Model S的量产，规模效应开始显现，2013~2017年研发费用占收入比例稳定在平均13.5%。

随着技术的逐步成熟，为了达到工业化量产，后期需要投入大量的资本开支。特斯拉在2013年之前每年资本开支平均1.48亿美元水平，在2013年之后迅速提升到每年平均18.8亿美元。

因此整体看，从前期的研发费用到后期的资本开支，新能源汽车的商业模式无可避免需要大量的资金投入。

为了支撑这一商业模式，融资和政府补贴成为特斯拉最重要的资金来源。

丝毫不夸张地说，特斯拉的发展历史就是一部融资的历史。2008年全球金融危机中，特斯拉遭遇了严重的资金问题，面临生死考验，马斯克在公司破产前几个小时通过一项4000万美元的债务交易才度过了这一危机。从特斯拉历史的现金流量情况看，经营性现金流多数年份为负，只有在2013年和2018年呈现净流入；投资性现金流常年为大额净流出，只有融资性现金流支撑着整个企业的资金。2009~2018年的十年间，特斯拉投资性现金流共流出116.5亿美元，背后则是通过公开或定向募股以及发行可转换债券等方式实现了143.9亿美元的现金流入，特斯拉的商业模式对于融资性现金流高度依赖。

但更重要的是，特斯拉的成功离不开美国政府的支持。2008年时任美国总统奥巴马与时任美国能源部长朱棣文参观了特斯拉工厂，并给予特斯拉4.65亿美元的低息贷款，成为帮助特斯拉度过难关的重要支撑。这一贷款来自于美国政府在2007年推出的先进技术车辆生产贷款计划（ATVM）。

事实上，美国对于新能源汽车的整体补贴体系与中国非常类似，即“补贴+减税”。

补贴方面，美国联邦为推进充电式混合动力汽车共投入140亿美元，主要用于支持动力电池、关键零部件的研发和生产，以及充电设施的建设。而此后的2016年7月白宫发布电动汽车产业发展一揽子计划，包括提供45亿美元政府贷款担保，每年还资助1000万美元推进“电池500”项目。此外与中国类似，除联邦政府补贴外，各州政府对车辆购置进行交叉补贴降低购置成本，例如补贴金额最高的佐治亚州单车补贴达到2万美元。

（编辑：PHP编程网 - 襄阳站长网）

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